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浅谈中小企业板应实施更严格监管

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为保持整体市场的稳定，中小企业板在启动时沿用了和主板市场几乎完全一致的市场制度安排，但提出了“分步发展”的思路。

　　中小企业板走完了正式开盘的第一步后，第二步应该怎样走呢?针对中小企业板当前运行的情况，我认为，中小企业板迫切需要开始它的“第一变”:要对中小上市公司实施比主板上市公司更严格的监管方式。

　　首先，我不同意一些关于中小企业板降低上市条件的建议。我认为，在相当长的一段时间内，中小企业上市的条件不必比主板的上市要求低。我们有许多盈利的中小企业为什么要降低条件让不盈利的公司上市圈钱?

　　其次，上市后资金的使用去向。不可用任何借口给擅自改变用途的恶劣行为留下任何余地。不能变相损害小股东的利益。如果中小企业板的上市公司以主板上市公司不规范行为为“楷模”，“故技重施”成为“风气”，中小企业板就陷于万劫不复之地了。对于上市公司的任何违规违法行为，要毫不留情地严加惩处，不能手软。要对不法行为坚决刑事问罪，要让违规违法者付出沉重代价。

　　第三，应该立即公布退市条例。不要给中小企业板上市公司一个错觉，认为他们也只是只生不死。否则，他们可以不必对投资者负责，可以不在意经营业绩。没有这种置于死地而后生的压力，网易搜狐之流早就可能已经成为纳斯达克的过客了。中国有许多优秀的民营企业，不能让一些“害群之马”把好不容易为民营经济争取到的发展空间毁掉。

　　第四，应该立即建立中小企业板的“集团诉讼”机制。由律师事务所代表某特定时间发生受上市公司的欺诈行为伤害的个人投资者的集合，提出法律诉讼。这是社会监督机制的一部分。我们不但要加强“官办”的监督机制，还要加强“民办”的监督机制，才能“天网恢恢”。

　　中小企业板要实行比主板市场更严格的监管，这是中小企业板最初制度设计中的一个主要规定，也是设计的初衷之一。现在是马上开始实行的时候了。有人可能对此做法有不同意见，认为是对以民营企业为主体的中小企业的又一不公平待遇，是对民营企业和国有企业不一视同仁。我认为，这才是对中小企业和中小企业板最大的爱护。只有更严格的监管才能优胜劣汰，只有实施比主板更严厉的监管，出手更狠的条例手段，中小企业板才能培养出中国真正优秀的民营企业，让更多遵纪守法的民营企业有上市发展的机会，中国的民营经济才能得到更大的发展空间而成为主流经济，中国的证券市场才能真正成为支持经济发展的平台，中国的资本市场才会有希望。

　　从某种意义上说，中小企业板应该更多地使用国际市场的规则，运用国际金融体系的监管标准，少一点“中国特色”，加快国际化的步伐。

　　我们所有为孕育催生中小企业板劳心劳力的人们，以及所有关心和爱护中小企业板的人们，在关注中小企业板规模不断扩大的同时，要更多地关注它的健康成长，帮助与监督监管当局设计与执行一套更严格更国际化的监管机制，千万不可造出一个千疮百孔的“主板市场第二”。
 

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